Políticas económicas

La economía suele dividirse, para su estudio, en tres grandes niveles:

1. Economía descriptiva: observa y ordena los hechos económicos. En el Perú, el INEI cumple un rol central en la medición de variables como la pobreza, el empleo y la inflación.
2. Teoría económica: elabora leyes, modelos y explicaciones de causa-efecto. Se divide en microeconomía y macroeconomía.
3. Política económica: aplica los conocimientos teóricos para modificar la realidad económica, mediante acciones del Estado.

Otra distinción clave es la que existe entre economía positiva y economía normativa.

Economía positiva

La economía positiva se ocupa de cómo son los hechos económicos. Busca explicar de manera objetiva, sin juicios de valor. Comprende la economía descriptiva y la teoría económica.

Ejemplos:

• “En 2022 la inflación en Lima Metropolitana fue de 8,46 %”.
• “La caída de la inversión privada redujo el PBI”.

Economía normativa

La economía normativa se ocupa de cómo deberían ser las cosas. Emite juicios de valor y formula propuestas de acción. Aquí se ubica la política económica.

Ejemplos:

• “El Estado debe reducir la pobreza”.
• “El BCRP debería subir la tasa de interés para controlar la inflación”.

La política económica, entonces, parte de la economía positiva —porque necesita datos y teoría—, pero su naturaleza es normativa: implica elegir objetivos y decidir qué instrumentos usar para lograrlos.

La economía de mercado tiene muchas ventajas, pero también fallas. Por ello, el Estado asume funciones económicas.

Fallas del mercado

Son situaciones en las que el mercado, sin intervención, produce resultados ineficientes o socialmente inconvenientes. Entre las principales tenemos:

• Fallas de competencia: cuando una empresa o pocas empresas concentran poder de mercado, pueden subir precios y reducir la calidad sin temor a competidores. Aquí se justifican el Indecopi y los organismos reguladores.
• Externalidades: la producción o el consumo de un bien puede afectar a terceros que no participan en la transacción. Por ejemplo, la contaminación de una fábrica es una externalidad negativa; la vacunación masiva genera externalidades positivas.
• Bienes públicos: bienes cuyo consumo no excluye a nadie y cuyo costo de extenderlos a una persona adicional es casi cero. Ejemplos típicos: defensa nacional, alumbrado público, seguridad ciudadana.
• Asimetría de la información: una de las partes sabe más que la otra sobre la calidad o características del bien. Por ejemplo, el vendedor de un auto usado puede conocer defectos que el comprador desconoce.

Funciones económicas del Estado

Frente a esas fallas, el Estado cumple cuatro funciones básicas:

La función estabilizadora es la que más directamente se conecta con la política macroeconómica: fiscal, monetaria y cambiaria. En cambio, la función reguladora se relaciona con las políticas microeconómicas de competencia y protección al consumidor.

Organismos reguladores en el Perú

Para cumplir la función reguladora, el Perú cuenta con organismos especializados:

• Indecopi: defiende la libre competencia, protege al consumidor y administra la propiedad intelectual.
• Osiptel: regula los servicios de telecomunicaciones.
• Osinergmin: supervisa los sectores de energía y minería; fiscaliza tarifas eléctricas, hidrocarburos y seguridad minera.
• Sunass: regula los servicios de agua potable y alcantarillado.
• Ositran: supervisa la infraestructura de transporte de uso público.

La política económica es el conjunto de medidas e instrumentos mediante los cuales el Estado interviene en la economía para alcanzar ciertos objetivos de interés general.

Objetivos de la política económica

Los objetivos más importantes son:

• Crecimiento económico: aumentar el PBI real de manera sostenida.
• Estabilidad de precios: evitar inflaciones altas y deflaciones bruscas.
• Pleno empleo: reducir el desempleo involuntario.
• Equilibrio externo: evitar déficits o superávits externos peligrosos.
• Redistribución del ingreso: reducir la desigualdad.
• Sostenibilidad fiscal: que el Estado no gaste sistemáticamente más de lo que ingresa.

Instrumentos de la política económica

Un instrumento es una variable que la autoridad controla de manera relativamente directa para alcanzar un objetivo.

Entre los principales instrumentos tenemos:

En los exámenes es muy común que pidan relacionar una medida con su política. La clave es fijarse en el instrumento: si hablamos de impuestos o gasto público, es fiscal; si hablamos de tasa de referencia o encaje, es monetaria; si hablamos de compra o venta de dólares, es cambiaria; si hablamos de aranceles o cuotas, es comercial.

La política fiscal es la parte de la política económica que utiliza los ingresos y los gastos del Estado para influir en la actividad económica.

Instrumentos de la política fiscal

Los principales instrumentos fiscales son:

• Impuestos: tributos que pagan los ciudadanos y las empresas. Reducen el ingreso disponible del sector privado.
• Gasto público: compras de bienes y servicios que realiza el Estado.
• Transferencias gubernamentales: pagos del Estado hacia las familias o empresas sin recibir un bien o servicio a cambio directo. Ejemplo: bonos a la población vulnerable.
• Subsidios: apoyos económicos para abaratar ciertos bienes o servicios.
• Endeudamiento público: cuando el gasto supera los ingresos, el Estado se endeuda.

Política fiscal expansiva

Se aplica cuando la economía está en recesión o por debajo de su capacidad. El objetivo es aumentar la demanda agregada para que las empresas produzcan más y contraten más trabajadores.

Medidas típicas:

• Aumentar el gasto público en infraestructura, educación, salud.
• Reducir impuestos para que las familias y empresas tengan más ingreso disponible.
• Aumentar transferencias, como bonos focalizados.

En una recesión, reducir la tasa impositiva permite que las familias consuman más y que las empresas inviertan más, lo que impulsa la producción y el empleo.

Política fiscal contractiva

Se aplica cuando la economía está sobrecalentada, es decir, cuando hay una inflación alta o un crecimiento insostenible de la demanda.

Medidas típicas:

• Reducir el gasto público.
• Aumentar impuestos.
• Reducir transferencias.

Esto reduce la demanda agregada y presiona los precios a la baja.

Política fiscal en el Perú

En el Perú, el diseño de la política fiscal le corresponde principalmente al Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). El MEF propone el presupuesto público y las normas tributarias; el Congreso de la República aprueba la ley de presupuesto y las leyes tributarias.

La recaudación de impuestos está a cargo de la Sunat, que es un organismo técnico del MEF. El gasto público se ejecuta a través de los pliegos presupuestales de los distintos ministerios, gobiernos regionales y gobiernos locales.

Bonos y transferencias: ¿política micro o macro?

A veces un programa social parece una política puntual, pero cuando el Estado otorga bonos a sectores vulnerables está ejecutando gasto público, es decir, política fiscal dentro del campo macroeconómico.

El Bono Yanapay, por ejemplo, fue una transferencia gubernamental para ayudar a la población en situación de pobreza. Aunque su objetivo también fue redistributivo, se implementó a través del presupuesto público y forma parte de la política macroeconómica.

La estabilidad de precios es uno de los objetivos centrales de la política monetaria. Para saber si se está logrando, es necesario medir la inflación.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC)

El IPC mide la variación de los precios de una canasta de bienes y servicios que consumen las familias. En el Perú, la medición del IPC está a cargo del INEI.

La fórmula de la tasa de inflación es:

$$\text{tasa de inflación} = \frac{IPC_{t+1} - IPC_t}{IPC_t} \times 100$$

El rubro más influyente en la canasta peruana suele ser el de alimentos y bebidas.

Inflación, deflación y clases de inflación

La inflación es el aumento persistente y sostenido del nivel general de los precios.

Según su magnitud, se suele clasificar así:

Estos rangos son referenciales y sirven para comprender la gravedad del problema. La inflación moderada es manejable; la hiperinflación es un descontrol total.

Causas de la inflación

Las principales causas son:

• Inflación por demanda: cuando la demanda agregada aumenta por encima de la capacidad de producción de la economía. Por ejemplo, una excesiva emisión de dinero sin respaldo productivo.
• Inflación por costos: cuando suben los costos de producción, como materias primas, salarios o energía. Por ejemplo, el aumento del precio del petróleo o del gas natural.
• Inflación importada: cuando suben los precios de bienes importados que la economía necesita, como insumos o bienes de capital.
• Inflación por expectativas: cuando las personas anticipan que los precios van a subir y adelantan sus compras o exigen mayores salarios, generando más inflación.

Consecuencias de la inflación

Entre las consecuencias más visibles están:

• pérdida del poder adquisitivo del dinero;
• reducción del ahorro y de la inversión;
• aumento del costo de vida;
• caída del salario real;
• preferencia por el dólar y debilitamiento de la moneda nacional;
• aumento de la pobreza;
• beneficio para deudores y perjuicio para acreedores si la inflación no fue prevista.

Estanflación

Una situación especial y peligrosa es la estanflación: la combinación de estancamiento económico e inflación. Es decir, suben los precios al mismo tiempo que el PBI cae y el desempleo aumenta.

La estanflación suele originarse por un choque de oferta, como el encarecimiento brusco de un insumo clave. La escasez de gas natural, por ejemplo, encarece los costos de producción, reduce la producción y eleva los precios.

La política monetaria es el conjunto de acciones del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) destinadas a controlar la cantidad de dinero y las condiciones financieras para lograr la estabilidad de precios.

En el Perú, el BCRP es autónomo y su objetivo principal es preservar la estabilidad monetaria, es decir, mantener la inflación dentro de una meta anual. Para ello, no controla directamente todos los precios, sino que influye en la liquidez y en el costo del crédito.

Instrumentos de la política monetaria

Los principales instrumentos son:

1. Tasa de interés de referencia
   Es la tasa que fija el BCRP para sus operaciones de corto plazo con las entidades financieras. Sirve como señal del costo del dinero en toda la economía. Si sube, los bancos encarecen sus créditos; si baja, los abaratan.

2. Tasa de encaje legal
   Es un porcentaje de los depósitos que los bancos deben guardar como reserva en el BCRP y no pueden prestar. Si el encaje sube, los bancos pueden prestar menos; si baja, pueden prestar más.

3. Operaciones de mercado abierto
   Son compras o ventas de bonos que realiza el BCRP. Cuando compra bonos, inyecta soles en la economía; cuando vende bonos, retira soles.

Política monetaria expansiva

Se aplica para reactivar una economía en recesión o para evitar una deflación.

Medidas:

• Bajar la tasa de referencia.
• Reducir el encaje legal.
• Comprar bonos.

Efecto: más liquidez, tasas de interés menores, más crédito, más consumo e inversión, mayor PBI y empleo.

Política monetaria contractiva

Se aplica para frenar la inflación.

Medidas:

• Subir la tasa de referencia.
• Subir el encaje legal.
• Vender bonos.

Efecto: menos liquidez, tasas de interés mayores, menos crédito, menor consumo e inversión, menor presión sobre los precios.

Mecanismos de transmisión de la política monetaria

Cuando el BCRP cambia su tasa de referencia, no cambia directamente los precios, sino que opera a través de un mecanismo de transmisión:

1. Cambia la tasa de interés de referencia.
2. Esto afecta las tasas de interés bancarias y la liquidez y crédito.
3. También influye en el tipo de cambio.
4. Se modifica la actividad económica: la inversión, el consumo y la demanda agregada.
5. Finalmente, la mayor o menor presión de demanda afecta la inflación.

La relación con el PBI se suele leer a través de la brecha del PBI con el producto potencial: si la economía produce menos de su potencial, hay espacio para que la política monetaria expansiva impulse la actividad sin generar inflación; si produce por encima de su potencial, una expansión adicional alimenta los precios.

Cuando la política monetaria expansiva logra cerrar una recesión, lo esperado es que las tasas de interés dejen de caer y tiendan a estabilizarse, mientras la inversión privada se incrementa, el consumo familiar crece y el PBI real per cápita mejora.

La política cambiaria es el conjunto de acciones destinadas a influir en el tipo de cambio, es decir, en el precio del dólar expresado en soles.

En el Perú, el tipo de cambio no es fijo, pero el BCRP interviene para evitar fluctuaciones bruscas. A esto se le llama a veces flotación sucia o administrada.

Instrumentos de la política cambiaria

• Compra y venta de dólares en el mercado cambiario.
  • Si el BCRP compra dólares, aumenta la demanda de dólares y presiona el tipo de cambio al alza.
  • Si vende dólares, aumenta la oferta de dólares y presiona el tipo de cambio a la baja.
• Encaje legal en dólares.
  • Si sube el encaje en dólares, los bancos tienen menos dólares disponibles para prestar, lo que reduce la oferta de dólares en el mercado crediticio y tiende a sostener el tipo de cambio.

Caso típico: cae el tipo de cambio por exceso de dólares

Si entran muchos dólares al Perú —por ejemplo, por mayores exportaciones—, la oferta de dólares aumenta y el tipo de cambio tiende a bajar. Para contrarrestar esa tendencia, el BCRP puede:

• comprar dólares;
• subir la tasa de encaje legal en dólares.

Ambas medidas reducen la presión vendedora de dólares o retiran liquidez en dólares del sistema financiero.

La política comercial es la parte de la política económica que regula las relaciones de intercambio de un país con el resto del mundo.

Sus instrumentos principales son:

• Aranceles: impuestos a las importaciones. Pueden ser ad valorem (un porcentaje del valor del bien) o específicos.
• Cuotas o contingentes: límites máximos a la cantidad importada.
• Subsidios a la exportación: ayudas estatales para que los productos nacionales compitan en el exterior.
• Tratados de libre comercio (TLC): acuerdos entre países para reducir o eliminar aranceles y otras barreras.

Un TLC busca, entre otras cosas, eliminar el pago de aranceles entre los países firmantes, ampliando el intercambio comercial.

La política económica, sobre todo la fiscal y la monetaria, tiene una lógica contracíclica: actúa en sentido contrario a la fase del ciclo para suavizar las fluctuaciones.

Fase recesiva

Cuando el PBI cae y aumenta el desempleo, corresponde aplicar políticas expansivas:

• Fiscal: aumentar gasto público o reducir impuestos.
• Monetaria: bajar tasa de referencia, reducir encaje, comprar bonos.

Estas políticas buscan sostener la demanda agregada, evitar una caída mayor y relanzar el aparato productivo.

Fase expansiva con inflación

Cuando la economía crece por encima de su potencial y la inflación se acelera, corresponde aplicar políticas contractivas:

• Fiscal: reducir gasto público o subir impuestos.
• Monetaria: subir tasa de referencia, subir encaje, vender bonos.

Estanflación y choques de oferta

La estanflación plantea un dilema, porque una medida expansiva puede agravar la inflación, y una contractiva puede agravar la recesión.

En esos casos, la política económica suele priorizar:

• controlar las expectativas de inflación;
• evitar que el choque de oferta se convierta en inflación generalizada;
• aplicar medidas focalizadas para proteger a los más vulnerables.

Esto explica por qué, ante un choque de gas natural, el BCRP puede subir la tasa de interés aun cuando el PBI esté cayendo: busca impedir que la inflación se descontrole.